2025年A股科技板块的热门方向之一是CPO（共封装光学技术）。在AI大模型训练中，算力需求呈指数级增长，传统光模块在功耗和传输延迟上的不足逐渐显现，而CPO在能耗和延迟上的优化，恰好契合算力提升的关键节点。

提到CPO龙头企业，很多投资者会想到市占率超过40%的中际旭创。在2025年三季报披露后，另一家公司也吸引了市场关注——仕佳光子。该公司第三季度净利润同比增长727.74%，1.6T芯片量产良率达到95%，并与英伟达、谷歌等顶级客户建立了稳定合作关系，显示出强劲的成长潜力。

根据三季报，仕佳光子前三季度实现收入15.6亿元，同比增长113.96%；净利润为3亿元，同比提升727.74%，扣非净利润增长超过十二倍。各季度均保持高速增长，第三季度净利润0.83亿元，同比增加242.52%。2024年公司净利润已上涨236.57%，在国产替代及AI算力需求的推动下，今年业绩进一步加速。800G至1.6T光模块订单已延续到2026年。

三季度末，公司总资产25.48亿元，比去年底增长43%；净资产14.76亿元，同比增长23.2%。增长背后是实实在在的技术与订单支撑。作为CPO产业链的核心，光芯片占光模块成本的三到四成，其性能和成本影响极大。仕佳光子拥有从设计到生产、封测的完整IDM产业链，自主性强，降低了外部依赖。

公司在全球PLC光分路器芯片领域的市占率超过50%，早在2012年就打破国外垄断。在1.6T AWG芯片领域，其波长精度达±0.05nm、插损低于0.5dB，良率达到95%，并通过了Intel认证。2025年芯片出货量有望突破150万颗，成为中际旭创、华工科技等大厂的核心供应商。自研能力带来15%的成本优势，并支持快速定制，毛利率长期在50%以上。

在研发方面，2024年投入1.03亿元，占营收近一成，今年上半年持续加码。目前公司拥有278项知识产权和56项发明专利。新产品如用于硅光模块的1000mW DFB激光器已完成可靠性测试，预计近期接收首批订单；其单颗芯片价值约1500元，未来还有3.2T芯片在布局中。

客户资源涵盖全球顶尖项目，已进入英伟达GB200、谷歌TPUv6的供应链，并与北美头部光模块厂商合作，间接覆盖Meta、微软等云服务巨头。海外收入占比已由去年的26%提升至今年上半年的45.5%。国内合作伙伴包括中际旭创、华工科技、新易盛等，公司还计划收购福可喜玛以保障关键组件供应。

产能方面，鹤壁基地月产能50万片，规划扩展至80万片；泰国基地今年9月投产，每月可生产50万只产品，服务北美客户并缩短交付周期至45天。这些产能为后续订单增长提供了保障。

技术、订单与产能的良性循环，使仕佳光子具备高度成长弹性。中际旭创在光模块领域的领先地位仍稳固，但其高端芯片部分依赖外部采购，而仕佳光子在芯片环节的自主优势，为其在行业发展中争取更大空间。国产替代趋势明确，仕佳光子在性能和成本上已达到可替代进口的水平，符合产业政策鼓励方向。

两家公司在产业链中互相支撑中际旭创的扩产带动上游需求，仕佳光子的处于上游核心位置，受益明显。根据摩根士丹利预测，未来三年CPO的年均复合增长率将超过130%，到2030年市场规模可达93亿美元。在这一快速拓展的赛道中，凭借自研技术、优质客户资源和产能释放，仕佳光子正在由“隐形冠军”转变为核心力量。其高增长是技术积累、订单落地和行业需求爆发的共同结果，对关注科技赛道的投资者具有参考价值。